7月30日周五大盘，钢铁股势如破竹，30只成分股中，马钢股份、西宁特钢、首钢股份、鞍钢股份四个涨停，行业龙头宝钢股份也是大涨9.54%，不禁让人惊呼，钢铁行业的春天来了吗？36只股票中仅常宝股份、甬金股份微跌，其余34只钢铁股全线飘红。但是就算如此，钢铁股仍然是A股中估值较低的，36只钢铁股总市值仅1.1万亿，不及一个宁德时代（1.3万亿）。让我们以钢铁股中的扛把子宝钢股份来简单分析一下。

  宝钢股份全称宝山钢铁股份有限公司，2000年2月,宝钢股份由上海宝钢集团公司独家创立，同年12月上市，2017年吸收合并武钢股份，主营业务是钢铁产品的制造和销售以及钢铁产销过程中产生的副产品的销售与服务。实控人是国资委，占股56.06%，上市以来涨幅仅274%，融资691.2亿元，分红932.4亿元。还是相当大方的。全年粗钢产量 10.65 亿吨，同比增长 5.2%。据中钢协统计，2020 年 87 家国内大中型钢企实现利润 2164 亿元，同比增长 6.3%，钢铁行业利润好于预期，但仍低于全国工业行业的平均水平。

  1997年宝钢营业收入为252.9亿元，2018年最高达到3052亿元，21年增长11倍，2019、2020连续两年会降低，大体分为三个阶段，1997-2004为百亿时代，2005-2015营业收入在1000-2000亿，2016-2020超过2000亿。基本的产品是冷轧碳钢板卷和热轧碳钢板卷，冷轧碳钢板卷2020年营业收入878亿，收入占比44.66%，，利润占比50.36%，毛利率13.59%。热轧碳钢板卷2020年营业收入690亿，收入占比35.10%，利润占比32.82%，毛利率11.27%。

  宝钢1997年净利润22.51亿元，2018年最高达到215.7亿元，21年增长8.6倍，稍低于营业收入增速。2019年下跌42.42%至124.2亿元，2020年与2019年持平为126.8亿元。大体呈现周期性的增长规律。

  宝钢2000-2020年平均负债率为46%，较为稳定，以2021年第一季度数据为准，公司账上货币资金188.5亿元，交易性金融实物资产40亿元，短期借款132亿元，长期负债104亿元，流动比率1.17，速动比率0.8，相对而言现金大体能够覆盖长短期银行借贷。公司负债率稳定，财务风险较小。

  今年上半年全国粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.8%，“确保2021年粗钢产量同比下降”是去年工业与信息化部等部门定下的目标，2020年全国粗钢产量为10.65亿吨，如要完成上述任务，下半年粗钢产量要控制在5.02亿吨之内，至少要比上半年减产6100万吨。但是下游对钢铁的需求正处于旺盛时代，减产势必造成供需不平衡。

  7月29日财政部发布了重要的公告，决定自8月1日起取消23个税号钢铁产品出口退税，结合4月28日下发的公告，也就是说自8月1日起，所有的169个税号钢铁产品出口退税都将取消，国内钢铁产品出口不再享有退税红利，这个办法有利于钢铁产品回流国内，优先保障国内供应。

  总体来说钢铁行业是国家的重点关注行业，对工业所有的环节都会造成较大影响，宝钢作为钢铁行业的排头兵，必将会挑起大梁奋勇前进。但是钢铁行业的估值确实是个老大难的问题，在长期资金市场相当不吃香，如果保证高质量经营，更多的回馈投资者同样是需要考虑的一个事情。